Национализация ПриватБанка как пример для Италии
Колумнист Bloomberg Маркус Эшфорт проанализировал ситуацию вокруг ПриватБанка и посоветовал Италии внимательно изучить украинский опыт.
"Национализация самого крупного банка никогда не считалась радостным событием, но если этого требуют обстоятельства, то нужно действовать быстро", - считает эксперт.
На прошлых выходных Украина вместе с партнерами из Международного валютного фонда оперативно приняла меры, чтобы очистить свою банковскую систему. Правительство взяло под контроль ПриватБанк, чем обезопасило вклады клиентов банка и предотвратило системные риски.
Банк испытывал дефицит капитала в размере 5,5 млрд долларов. Это огромная дыра для столь хрупкой экономики всего с 15 млрд долларов резервов центрального банка. На долю ПриватБанка приходится половина платежей в украинской банковской системе и пятая часть ее банковских активов. Объем депозитов превышает 8 млрд долларов. Из них три четверти принадлежат частным лица, которым здесь явно отдается приоритет.
Европейский Союз и Италия должны взять этот опыт на заметку, ведь они сейчас отчаянно пытаются найти решение для банка Монте дей Паски ди Сиена (Banca Monte dei Paschi di Siena SpA). Ключевая задача - убедить держателей субординированного долга обменять его на акции. Это позволило бы сократить сумму, которую банк должен привлечь с помощью параллельного размещения акций - самой трудной части план по сбору средства на сумму 5,2 млрд долларов. Он нуждается в капитале, чтобы покрыть 30 млрд долларов проблемных кредитов, что позволило бы старейшему банку в мире продолжить свою деятельность.
Правила ЕС об участии государства в спасении банков (Директива по реструктуризации и санации банков) создали почти неразрешимую ситуацию, когда все вовлеченные стороны стоят друг у друга на пути, а государство не может действовать самостоятельно. Но, как всегда, ключевой момент заключается в том, как вы обращаетесь с держателями долгов.
Украина, напротив, оказалась способной действовать решительно, вовлекая в процесс держателей частных облигаций и владельцев акций. В частности, она переведет в уставный капитал банка три старших евробонда ПриватБанка, которые составляют чуть более 5% от обязательств в размере 555 млн долларов.
Существуют опасения, что со временем эти облигации могут быть конвертированы в акции, вследствие чего держатели могут остаться с пустыми руками. Впрочем, Оксана Рейнхардт из MINT Partners говорит, что иностранные кредиторы вряд ли это допустят.
Украине необходимо будет осторожно вести себя с международными держателями старшего долга, как это делали бывшие владельцы ПриватБанка, которые получили 97% его корпоративных кредитов и владели многими облигациями. Страна планирует выйти на международный рынок заимствований через год, поэтому она должна проявить доброжелательность.
Невзирая на то, что Украине еще предстоит решить несколько вопросов, все же она может стать для Европы примером. ЕС также хочет, чтобы в процессе спасения банков частный сектор разделял риски.
Если говорить откровенно, главная проблема Италии заключается в защите местных держателей облигаций, поэтому эти ситуации отличаются. Если Монте Паски на этой неделе не сможет обменять долговые обязательства на акции, то государству придется вкладывать в спасение банка не менее 15 млрд евро.
Это не обеспечит тех решительных действий, которые приняла Украина, и потребует запутанных компенсаций для частных держателей субординированного долга, которым вообще не стоило бы предлагать данный вариант в первую очередь. Положение дел становится более запутанным из-за того, что разные части плана спасения зависят друг от друга, еще больше увеличивая риск неудачи.
Безусловно, если сообщения итальянских СМИ о том, что Катар, Китай и Почта Италии готовы инвестировать в банк свой капитал окажутся правдой, то все может завершиться успешно. Но в действительности все могло бы сложиться гораздо проще. Послекризисный режим ЕС, предотвращающий вмешательство государства, оказался разрушительным, будто болезнь.
