Moody’s назвало причину следующего кризиса в США
Рисковые долги нефинансовых компаний в США достигли $2,7 трлн и демонстрируют "пугающие" сходства с ипотечными кредитами subprime, ставшими причиной финансового кризиса десять лет назад, предупредило Moody’s
Причиной следующего финансового кризиса в США могут стать быстрорастущие рисковые долги нефинансовых компаний, предупредило Moody’s Analytics в обзоре, датированном 23 августа. Главный экономист Moody’s Analytics Марк Зэнди обращает внимание на "пугающее" сходство между субстандартными ипотечными кредитами (subprime), которые привели к финансовому кризису в США в 2007-2008 годах (и в конечном счете к глобальному экономическому спаду), и нынешним рынком рисковых займов (leveraged loans) и "мусорных" облигаций (junk bonds).
Leveraged loans - это займы, которые выдаются уже и без того сильно закредитованным нефинансовым бизнесам. Как правило, эти кредиты предоставляются под плавающую процентную ставку, привязанную к Libor (то есть стоимость их обслуживания растет на фоне общего роста ставок в экономике), и они имеют "мусорные" рейтинги от кредитно-рейтинговых агентств. Компании-заемщики используют эти кредиты для финансирования слияний и поглощений, выплат дивидендов, выкупов собственных акций, рефинансирования долгов.
"Это самая серьезная назревающая угроза текущему деловому циклу", - утверждает Зэнди. Объем этих рисковых займов в США, по данным Moody’s, достиг рекордных $1,4 трлн, а в сумме с "мусорными" корпоративными облигациями рисковый долг составляет примерно $2,7 трлн. "А теперь обратите внимание, что долги по ипотечным кредитам subprime были близки к $3 трлн на своем пике перед финансовым кризисом [2008 года]", - предостерегает экономист.
При этом, как и в 2000-х годах, предшествовавших финансовому кризису, когда ипотечные кредиты subprime агрессивно секьюритизировались, нынешние рисковые займы тоже переупаковываются в производные инструменты - облигации, обеспеченные кредитами (collateralized loan obligations, CLO), которые предлагаются глобальным инвесторам. По данным Moody’s Analytics, около половины leveraged loans упаковываются в CLO, то есть этих облигаций обращается примерно на $550 млрд.
