Цена биткоина не связана с окончанием срока действия фьючерсов: исследование

Общее мнение о том, что цена биткоина снижается тогда, когда истекает срок действия криптовалютных фьючерсных контрактов, не имеет прочного основания, - говорится в новом исследовании, опубликованном Cindicator.

В исследовании "Биткоин-фьючерсы: эволюция рынка" (Bitcoin Futures: Market Evolution) изучаются объемы биткоина и фьючерсов на криптовалютных биржах, чтобы получить представление о ликвидности и развитии целостного торгового рынка. Сначала в исследовании речь идет о выявлении и наличии институциональных инвесторов на фьючерсных рынках, анализ их прошлой позиции, сравнение с движением цен биткоина до окончания фьючерсного контракта.

Анализ опирается на теорию, что рынки фьючерсов с их сравнительно меньшим объемом, чем спотовый рынок, являются недостаточными катализаторами при прогнозировании спотовых цен на биткоин. Поэтому исследователи Cindicator решили изучить движение цены биткоина каждый раз, когда приближается окончание действия фьючерсного контракта.

Частично это связано с тем, что арбитражи пытаются получить прибыль от разницы между фьючерсами и спот-ценами, которые могут быть получены из-за снижения ликвидности и/или различной динамики спроса на фьючерсы и споты от инвесторов в краткосрочной перспективе,

- пояснили исследователи.

В декабре прошлого года CBOE и CME запустили биткоин-фьючерсы примерно в одно и то же время, с недельной разницей между ними. В докладе Cindicator обнаружено, что рыночная цена биткоина до окончания срока первого будущего контракта на обеих биржах была одинаковой. Цена снижалась перед каждой коррекцией и начала увеличиваться позже, наталкивая на мысль, что это дело рук биржевых спекулянтов.

Январь 2018 года, окончание действия фьючерсных контрактов. Красная область показывает семидневный период до окончания срока действия фьючерсов CBOE, а синие - семидневный период до окончания срока действия фьючерсов от CME.

Вероятно, потому что это был первый срок действия, который заканчивается, фьючерсы CBOE продемонстрировали всплеск внутридневных обратных колебаний после окончания срока действия контрактов,

- говорится в докладе, ссылаясь на поведение цены биткоина и пампы и дампы между 16 и 17 января. На CME, когда срок действия контрактов закончился, отреагировали плавно на аналогичный подход пампов и дампов, которые проводились с 21 по 29 января.

После этой первой даты расчета, окончание срока действия фьючерсов на CME и на CBOE показало, что их значимость угасает в отношении эффективности спотового рынка, даже если объемы фьючерсов увеличились. Участники рынка, казалось бы, отошли от фьючерсных рынков, арбитражных возможностей и динамики движения цен фьючерсов в ответ на сильные медвежьи тенденции. Поэтому цена биткоина, как правило, падала до окончания срока действия фьючерсов, но не возвращалась, как ожидалось, - в результате текущих продаж.

Cindicator изучал фьючерсные модели по спотовой цене биткоина до сентября, считая, что их популярная корреляция не может выдержать медвежьих тенденций, наблюдаемых после января. Каждый раз основные факторы, которые влияют на фьючерсный рынок, определяют актуальность рынке биткоина. В мае, например, цена биткоина снизилась из-за сильного снижения курса из-за отсутствия сильной поддержки на уровне $10 000, а не потому, что фьючерсные контракты приближались к окончанию действия.

Несмотря на небольшое влияние фьючерсов на тренд, интересно отметить, что волатильность поднялась до истечения срока действия контрактов - это сигнальный показатель активности цен,

- говорится в анализе.

Саймон Кьюзен (Simon Keusen), руководитель аналитического отдела в Cindicator, подытожил, сказав, что "не существует золотого правила для торговли на основе истечения сроков действия фьючерсов", но следует проанализировать общие тенденции рынка, чтобы получить четкую картину.

Наши выводы этого исследования являются хорошим представлением об общей ценности, которую мы стремимся обеспечить криптовалютным инвесторам, предоставив различные причины, почему могут произойти определенные движения рынка, и поощрять исследования и использование аналитических инструментов,

- добавил он.