Валютный пасьянс Украины: без внешних заимствований не обойтись

Автор

Сергей Поплавский

Директор компании «Fibo Group Украина» Украине нужно всеми силами избегать панических настроений на валютном рынке. Запас прочности фактически отсутствует

Финансовые эксперты знают, что курс национальной денежной единицы в значительной степени определяется состоянием торгового баланса страны. Следовательно, если сальдо будет положительным, то НБУ не составит труда поддерживать стабильный курс гривны.

Остается понять, в какой ситуации находиться регулятор сейчас.

По итогам 2015-го г. профицит торгового баланса страны составил $ 2-3 млрд. при падении экспорта товаров и услуг где-то на 30 %, импорта - на 25 %. О чем это говорит? Все просто: если не было существенного падения объемов импорта, торговый баланс Украины был бы по итогам прошлого года крайне отрицательным.

В такой (явно ненормальной) ситуации говорить о стабильности в финансовой сфере просто немыслимо. Без восстановления объемов экспорта товаров и услуг о стабилизации говорить будет, мягко говоря, преждевременно.

Финансовые аналитики отмечают, что дальнейшее падение импорта недопустимо, поскольку этот фактор непременно повлияет как на уровень занятости населения, так и на цены товаров широкого потребления.

Как видим, в этом невеселом пасьянсе из фактов и тенденций многое указывает на то, что позиции нацвалюты и финансовой системы могут еще не раз содрогнуться от кризиса. Беспокоит то, что сегодня пополнение золотовалютных резервов Украины возможно только за счет внешних заимствований, так как рост экспортной составляющей торгового баланса пока лишь желаемое, а не действительное.

Конечно, первый вариант является наиболее быстрым. Занял денег - заводи в резервы. Пока мы видим проблемы с продолжением программы финансирования от МВФ. Также нужно учесть, что на позиции МВФ завязаны и многие другие программы международного финансирования Украины.

В данный момент НБУ может рассчитывать только на имеющиеся ресурсы. Остается надеяться на то, что Украина в ближайшие несколько месяцев не наскочит на очередной «информационный риф», порождающий панику и ажиотаж на валюту.

В противном случае НБУ просто не сможет обеспечить хотя бы относительную стабильность гривны до момента, когда начнет заходить валютная выручка аграрного сектора.