Украине придется выкручиваться и больше одалживать в гривне из-за выборов в Раду
До парламентских выборов Минфин не будет выходить на внешние рынки заимствований.
Размещение новых выпусков еврооблигаций Украины отложили на время политической неопределенности. До досрочных выборов в Верховную Раду, намеченных на 21 июля, Минфин не будет выходить на внешний долговой рынок. На первое место выйдет внутренний долговой рынок, и правительство сделает акцент на выпусках 5-летних гривневых облигаций внутреннего государственного займа (ОВГЗ). Об этом заявили в Министерстве финансов.
Долю гривневых ОВГЗ планируют поднять с нынешних 35% до 50%.
При этом чиновники стараются не говорить о валютных рисках, которые провоцирует такой подход. Хотя известно, что главными покупателями внутренних бумаг в 2019 году стали иностранцы: нарастили свой портфель в 67 раз - с 6,3 млрд. грн. до 422,4 млрд. грн. Доля нерезидентов в общем портфеле гособлигаций пока не очень большая - лишь 5%, но динамика его прироста впечатляет. И все понимают, что после недавнего присоединения Украины к международному центральному депозитарию Clearstream, она будет стремительно расти. Однако власти не говорят, как будут бороться с оттоками валюты из Украины в моменты выхода иностранцев из бумаг. Хотя все понимают, что как только нерезиденты начнут вынимать доллар из наших активов, возникнет риск резкой девальвации гривны.
На этом фоне внешние размещения еврооблигаций выглядят не такими рисковыми, поскольку не влияют на украинский валютный рынок и нашу гривну. Однако выходы на внешние рынки выгодны лишь при снижении доходностей до 7,4% годовых, которые Минфин получал по своим бондам в 2017 году. Последние выпуски достались нашей стране очень дорого: в октябре 2018 года 5-ти и 10-летние бонды Украины были размещены под 9-9,75% на $2 млрд., а доразмещение бумаг в марте произошло под 9,75% на $350 млн.
Эксперты прогнозируют размещение еврооблигаций Украины осенью 2019 года. После создания коалиции в новоизбранной Верховной Раде и формирования правительства. Возможно даже до предоставления долгожданного кредитного транша от МВФ.
"В этом случае получение кредита от МВФ - необязательно. Достаточно подтверждения от Международного валютного фонда работы по старой кредитной программе или планов по переходу на новую. Скорее всего, Украина перейдет от механизма stand by к EFF (программе расширенного финансирования). Кредиторам этого может быть достаточно, так что выпуск может быть размещен. Где-то в районе $2 млрд.", - прокомментировал UBR.ua ситуацию руководитель аналитического отдела Concorde Capital Александр Паращий.
До размещения бондов и получения кредита от МВФ (ожидается не раньше ноября), наши власти рассчитывают привлекать транши Евросоюза в рамках макрофинансовой помощи, займы Мирового банка, ЕБРР и других глобальных кредиторов.
