Intel стала выпускать больше процессоров, но до потребителей они пока не доходят
Квартальную отчетную конференцию руководство Intel вполне ожидаемо использовало, чтобы подробно поговорить о мерах по борьбе с дефицитом. В своих прогнозах на третий квартал, как поясняют представители Intel, компания ошиблась с величиной спроса, который вырос преимущественно за счет корпоративного сектора, и выпускаемых в этот период процессоров опять перестало хватать на всех желающих. Хотя Intel и не называет точной цифры, во втором полугодии она увеличила объемы поставок процессоров клиентского класса на двузначное количество процентов по сравнению с первым полугодием. В 2020 году объемы поставок будут увеличены еще на 5-9 %, и компания будет действовать с некоторым запасом относительно прогнозируемых потребностей рынка. Если добавить к этому намерения Intel увеличить в 2020 году объемы производства процессоров всех типов на 25 % от уровня текущего года, то масштабы насыщения рынка начнут кружить голову.
На этом фоне несколько странной выглядит статистика по количеству отгруженных в третьем квартале процессоров. Достаточно сказать, что в настольном сегменте объемы поставок процессоров в натуральном выражении в третьем квартале сократились на 11 % по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года. За первые девять месяцев этого года снижение составило 10 %. В мобильном сегменте третий квартал характеризовался снижением объемов поставок процессоров на 10 % в годовом сравнении, а первые девять месяцев этого года продемонстрировали снижение на 6 %. Может быть, объемы поставок процессоров росли в серверном сегменте? Отнюдь, и здесь падение составило 8 % за девять месяцев и 6 % за квартал. Интересно, что средняя цена реализации всех процессоров Intel при этом росла, но это можно объяснить смещением приоритетов в пользу более дорогих моделей в условиях пресловутого дефицита.
Таким образом, можно говорить о том, что пока усилия Intel по увеличению объемов поставок процессоров себя никак не проявили. По сути, генеральный директор Роберт Свон (Robert Swan) признался, что в текущем году побороть дефицит не удастся, и надежды в этом смысле возлагаются на 2020 год, но конкретный "победный квартал" еще не назначен.
Если обратиться к бухгалтерской отчетности, то можно обнаружить заметное увеличение стоимости товарных запасов, относящихся к категории "продукция в обработке". За первые девять месяцев этого года компания выпустила процессоров на сумму, которая на треть превосходит стоимость аналогичной категории продукции за весь предыдущий год. Балансовая стоимость процессоров за это время сильно вырасти не могла, поэтому речь идет об увеличении количества выпущенных процессоров.
Анализ денежных потоков позволяет понять, что по статье "товарные запасы" Intel выпустила за первые девять месяцев этого года продукции на $1,376 млрд. В прошлом году к концу сентября она располагала товарными запасами на сумму $362 млн. По сути, выпущенные за прошедшее с начала этого года процессоры числятся на балансе Intel, поскольку еще не проданы, и можно говорить о троекратном приросте (с запасом) по сравнению с прошлым годом.
Все это позволяет предположить, что в текущем квартале Intel сможет наверстать спрос хотя бы частично, резко увеличив объемы поставок процессоров, поскольку они уже выпущены, но по состоянию на конец сентября еще не достигли конечных потребителей. Дефицит процессоров, по мнению руководства компании, больнее всего ударил по позициям Intel в бюджетном секторе рынка. Стоит отметить, что выпускающее клиентские решения подразделение Intel впервые за долгое время сообщило о снижении выручки на 5 %. Привычный для предыдущих периодов фактор роста средней цены реализации на этот раз удержать выручку от падения не помог.
С другой стороны, Intel хоть и не ждет увеличения выручки в клиентском сегменте по итогам текущего квартала, годовой прогноз по выручке скорректировала на $1,5 млрд в сторону повышения. Стало быть, к концу года она рассчитывает превратить свои "подвисшие" складские запасы в денежные средства. Этот оптимизм передался и инвесторам Intel, которые в первые часы после публикации квартальной отчетности способствовали росту котировок акций компании на величину от 6 % до 8 %. Правда, чуть позже курс стабилизировался на более низких значениях, но динамика все равно осталась положительной.
