Как ОПЕК разрушила российскую "новогоднюю традицию"

Решение ОПЕК о снижении добычи повлияет не только на цены на нефть, но и на курс рубля. В результате в этом году его обвала, случавшегося в прошлые годы, ждать не стоит, полагают эксперты.

О вероятном достижении на ноябрьском саммите ОПЕК в Вене соглашения о снижении добычи нефти впервые стало известно два месяца назад. Еще в конце сентября в Алжире состоялась неформальная встреча стран-участников Организации стран-экспортеров нефти, на которой, вопреки ожиданиям, переговорщики решили не просто заморозить добычу, а сократить ее, таким образом поддержав цены на энергоноситель. Было заявлено, что производство нефти будет снижено с 33,2 млн баррелей в сутки до 32,5-33 млн. Новость об этом вызвала закономерный всплеск цен на нефть, однако затем волатильность на рынках возобновилась в ожидании официального решения.

Эксперты в своих прогнозах склонялись к тому, что снижение добычи все же не произойдет. Так, инвестбанк Goldman Sachs оценивал вероятность закрепления договоренностей по сокращению всего в 30%. Тем не менее, лишь на ожиданиях решения ОПЕК цены на нефть активно росли уже с начала дня 30 ноября - официального открытия саммита в Вене, прибавив к концу торгов около 10% и далеко перевалив за так называемую "психологическую отметку" в 50 долларов за баррель.

Словесная интервенция?

Станет ли повышательный тренд постоянным - один из главных вопросов, занимающих наблюдателей. Не в пользу стабильного роста цен играют несколько факторов: сложность проверки того, как выполняются обязательства по сокращению добычи, а также наличие на рынке производителей, не входящих в ОПЕК и не намеревающихся снижать добычу.

Как заявил DW партнер консалтинговой компании RusEnergy Михаил Крутихин, решение ОПЕК - "это словесная интервенция, не больше". По его мнению, "бумажные" цены (фьючерсные цены) могут до конца года еще немного подрасти, однако, как только рынок поймет, что решение не соблюдается, они вернутся на отметку в районе 45 долларов за баррель. Эксперт обращает внимание на то, что члены ОПЕК приняли "мудрое" решение о снижении добычи именно с января, таким образом дав возможность биржевым ценам еще какое-то время расти.

При этом Михаил Крутихин подчеркивает, что в ближайшее время реальное предложение нефти на рынке по-прежнему будет превышать спрос, а цены на реальную нефть (и, соответственно, реальные доходы) будут отставать от фьючерсных. "Цена российской нефти Urals, по которой она грузится в танкер, вчера была около 39 долларов за баррель и будет оставаться примерно такой же", - говорит он.

Реакция рубля

Один из вопросов, занимавших российский рынок в связи с перспективами сокращения добычи нефти, заключался в том, как это повлияет на курс рубля, ведь, как известно, рост цен на нефть как правило приводит к его укреплению. Однако, как это ни странно, несмотря на то, что баррель Brent вырос в цене на торгах 30 ноября, рубль при этом по отношению к доллару и евро снизился.

Начальник аналитического отдела инвесткомпании "Церих Кэпитал Менеджмент" Николай Подлевских полагает, что в ближайшее время ситуация исправится. "Рубль иногда отвязывается от динамики цен на нефть, но чаще всего это временная заминка. Сегодня, 1 декабря, рост рубля возобновился и идет довольно эмоционально", - заявил он DW.

По словам эксперта, курс доллара к рублю сейчас находится вблизи важного уровня в 62,5 рубля за единицу, ниже которого доллару опуститься проблематично. "Несмотря на объявленную политику ЦБ (о невмешательстве в курсовую политику. - Ред.), есть определенные инструменты и структуры, которые будут противостоять излишнему укреплению рубля", - отмечает он.

Перспективы новогоднего "ралли"

Так или иначе, эксперты склоняются к тому, что во многом благодаря событиям на рынке нефти в этом году рубль не продолжит декабрьскую традицию 2014 и 2015 годов, когда его курс рушился по отношению к ключевым валютам. С 1 по 31 декабря 2014 курс доллара увеличился с 51,8 до 56,3 рубля, евро - с 64,4 до 68,3 рубля (баррель сорта Brent тогда рухнул с 63,4 до 50 долларов за баррель). В прошлом декабре доллар подорожал с 66,7 до 72,9 рубля, евро - с 70,6 до 79,7 рубля (стоимость Brent за месяц снизилась с 39 до 32 долларов за баррель).

Николай Подлевских полагает, что на этот раз рубль имеет все шансы на то, чтобы зафиксироваться к Новому году в гораздо более стабильном положении. "В случае, если страны ОПЕК встретятся с не входящими в организацию производителями и договорятся с ними о том, что они тоже снизят добычу, цены на нефть смогут пробиться выше максимальных отметок, и тогда рубль подрастет еще", - полагает он.

Что давит на рубль

Завотделом международных рынков капитала Института мировой экономики и международных отношений (ИМЭМО) РАН Яков Миркин согласен с тем, что завершение года, скорее всего, не будет столь шоковым как в 2014 и 2015, однако, по его мнению, тенденция к ослаблению российской валюты никуда не исчезла. Главный внешний фактор, по его словам, "заключается в том, что доллар находится в длинном тренде укрепления, а объявленная Трампом политика, скорее всего, приведет к тому, что этот тренд будет подтвержден".

Существует и ряд внутренних факторов, играющих в пользу ослабления рубля под конец года. "Это главным образом пик рублевых бюджетных выплат, а также еще один из пиков в погашении внешних долгов. Нельзя забывать и о том, что большая дыра в российском бюджете связана с отрицательной курсовой разницей, а это значит, что у бюджета есть базовый интерес к ослаблению рубля", - отмечает Миркин.

Таким образом, переломить в корне тенденцию рублю вряд ли удастся, а значит, "ралли" наоборот, при котором за месяц доллар потерял бы 5 и более рублей, едва ли возможно.