МВФ затянул кредитную петлю и требует изменить закон о земле
В экономической теории есть термин "финансирование Понци", который назвали в честь известнейшего мошенника Чарльза Понци, создавшего одну из крупнейших "финансовых пирамид" в истории США. "Финансирование Понци" - методично затягивающаяся кредитная петля. Новые кредиты берутся только ради возврата старых займов, проценты обслуживания и общий долг растут, загоняя заемщика в безнадежное положение. В итоге, должник оказывается в полной власти кредитора.
Такую же кредитную петлю вокруг Украины принялся затягивать МВФ, изменив недавно формат программы кредитования для нашей страны. Чего добиваются кредиторы, применяя дисциплинарную методику финансово-кредитного садизма - анализируют "Вести.ua".
Кредитная кома
Как мы уже писали ранее, МВФ неспроста изменил формат программы сотрудничества с Украиной, о чем представители Фонда заявили в одностороннем порядке. Напомним, что вместо программы EFF (Extended Fund Facility), Украину перевели на формат кредитования Stand-by Arrangements (SBA).
Кроме прочих отличий, stand-by функционально направлена на поддержку платежного баланса и выделяемые кредиты идут на пополнение золотовалютных резервов Национального банка. А вот транши по программе EFF можно направлять в государственный бюджет с целью финансирования дефицита казны. Именно на это и рассчитывала власть, о чем открыто заявлял министр финансов Сергей Марченко еще 3 апреля. "Мы надеемся до конца года получить от МВФ 5 млрд долларов в бюджет", - отметил министр во время эфира одного из телеканалов.
После того, как чиновники Фонда выступили с официальной позицией по поводу изменения формата программы кредитования, украинский Минфин отметился странным заявлением. Пресс-служба министерства отметила, что "размер финансовой помощи от МВФ не изменится". Также в сообщении указывалось, что модальность программы якобы еще дискутируется: "В то же время, сейчас переговорные процессы с Международным валютным фондом продолжаются". Интересно, о чем могут продолжаться переговоры, если Фонд уже официально озвучил свое решение.
В контексте "успокаивающих" заявлений выступил и глава НБУ Яков Смолий.
"Средства, которые Украина получит по этой программе в течение 2020-2021 годов - большие, чем мы получим по программе расширенного финансирования (EFF), то есть около $5 млрд плюс связанное финансирование от других доноров: Всемирного банка, Еврокомиссии, правительств Канады и Японии", - вторя Минфину, развенчивал "зраду" Смолий.
Но позиция кредиторов, судя по всему, сформулирована вполне однозначно - Украина не получит денег на затыкание дефицитной "дыры" в госбюджете. В мае и июне Минфин должен погасить 29 млрд гривен гривневых облигаций внутреннего госзайма, а также обеспечить выплаты по 3,2 млрд долларов по валютным долгам. Погашать кредиты в валюте будут за счет золотовалютных резервов НБУ. Гривневые облигации будут гасить с помощью размещения новых ОВГЗ, чем последние две недели усердно занимается Минфин после месяца полного затишья.
МВФ избрал для Украины режим "кредитной комы". Программа stand-by выступит в качестве аппарата искусственного поддержания жизни и видимости платежной стабильности финансовой системы. Фонд будет вливать в золотовалютные резервы Нацбанка ровно столько, сколько нужно для стойкости платежного баланса и бесперебойного расчета по валютным долгам. А вот финансирование дефицита бюджета в части содержания социальной сферы, обеспечения ключевых бюджетных платежей (пенсий, зарплат медикам, учителям) - это внутренние проблемы Украины и украинцев, которые останутся без этих пенсий и зарплат.
Печатным станком не баловаться
Еще в середине марта "Вести.ua" писали, что применение инструмента монетарного смягчения кризиса путем денежной эмиссии - это один из вполне адекватных механизмов, который используют в США, Европе и многих других странах мира. Но учитывая, что независимость НБУ заканчивается там, где начинаются "хотелки" МВФ, Украине этим инструмент суверенной монетарной политики пользоваться запрещено.
Как только этот вопрос начал дискутироваться, Нацбанк сразу же показал, кто в Украине принимает ключевые решения. "Нацбанку запрещено покупать ОВГЗ на первичном рынке законом про Нацбанк. Также запрещено финансировать бюджет в любом виде, поэтому сегодня мы такие возможности не рассматриваем", - заявил 12 марта заместитель главы правления НБУ Олег Чурий. 1 апреля во время онлайн встречи с Европейской бизнес ассоциацией руководство Нацбанка еще раз заверило "старших братьев", что они не будут играть с печатным станком без разрешения.
9 апреля о необходимости поддержки бюджета путем эмиссии заявил глава Совета НБУ Богдан Данилишин. Он отметил, что это можно осуществить путем выкупа Нацбанком ОВГЗ на вторичном рынке ценных бумаг.
"Оптимальным объемом участия НБУ в операциях с государственными ценными бумагами представляется объем в размере 160 млрд грн, что позволит рефинансировать государственный долг перед субъектами национальной экономики (преимущественно банками и НБУ) и повлечет минимальное давление на инфляционные процессы", - отметил Данилишин. Но и позиция Совета никак не повлияла на правление нацрегулятора, который стойко удерживал лояльность МВФ.
Печатный станок задействовали во время кризисов 2008-2009 годов и 2014-2015 годов. В 2009-м НБУ выкупил ОВГЗ, "напечатав" 33,7 млрд гривен, чем полностью покрыл дефицит бюджета в размере 31,5 млрд гривен. В 2014 году Нацбанк выкупил облигации на сумму в 171 млрд гривен, что соответствовало 40% расходной части бюджета. Да, обратная сторона этого инструмента - разгон инфляции, а неконтролируемая эмиссия может привести к гиперинфляции.
Однако уже в 2015 году был принят новый закон о Национальном банке, который лоббировал МВФ. Отдельная норма закона прямо запрещала НБУ финансировать правительство путем покупки бумаг Минфина.
Фонд совершил "обрезание" монетарного суверенитета Украины, оставив финансовую систему без возможности задействовать внутренний эмиссионный механизм. Украинская финансовая система превратилась в песочницу представителей МВФ.
Клиент созрел
Ампутировав механизмы осуществления суверенной финансовой политики и посадив Украину на "кредитную диету" в виде программы stand-by, МВФ провел образцовую дисциплинарно-воспитательную работу. Важным моментом стала отставка правительства Алексея Гончарука, которое западная пресса и кредиторы описывали как секс-символ успешных реформ в Украине. Но и после этого официальный Киев сделал еще ряд шагов, вызвавших откровенное негодование кредиторов.
Вполне возможно, что с отставкой "гигантов экономической мысли" в лице Тимофея Милованова, Оксаны Маркаровой и самого Гончарука внешние игроки могли бы смириться. Но с саботажем одной из ключевых "структурных реформ" кредиторы мириться не стали. Законодательную "шутку" президента Владимира Зеленского про компромисс по открытию рынка земли "партнеры" не поняли. Программа "рассмеши кредитора" закончилась грустным звуковым сигналом и прощанием с оставшимся без денег участником.
Сразу после голосования в Верховной Раде закона о рынке земли Всемирный банк выступил с весьма примечательным заявлением. После формального "приветствия" принятого Радой закона, ВБ "выкатил" целый список дополнительных требований.
Пресс-служба представительства Всемирного банка подчеркнула, что важно дать возможность юридическим лицам участвовать в рынке земель для обеспечения здоровой конкуренции и ослабить ограничения на общую площадь земельных участков, которые можно приобретать в собственность.
"Эти реформы являются критическими для привлечения инвестиций в сельское хозяйство, открытие доступа к финансированию для фермеров и обеспечения справедливой стоимости активов для украинских землевладельцев", - указывалось в сообщении.
Озвученные "пожелания" демонстрировали явное недовольство кредиторов сутью принятого земельного закона. Возможно, что именно с этого момента началась операция "кредитное возмездие". Оказавшейся сейчас в безысходном экономическом положении украинской власти настойчиво предложат перечитать замечания к земельной реформе, которые сформулировали представители ВБ. "Усовершенствование" или "продолжение реформирования" земельного законодательства уже в скором времени может ворваться в повестку дня официального Киева.
