Российские экономисты пугают мир украинским кризисом
Эксперты Московского государственного университета и Российской академии наук считают, что для Украины наиболее вероятный сценарий развития экономики - это ограниченный дефолта, в котором ВВП страны будет падать на 2-2,5% в год, а инфляция составит 16-20% в год.
"Спустя два года после Евромайдана Украина вновь находится в тяжелом положении: напряженные отношения между президентом и премьер-министром, раскол в правящей коалиции привели к торможению реформ и приостановке финансовой помощи МВФ", - отмечают эксперты.
В этих условиях велики риски того, что Украина так и не сможет вернуться к нормальному обслуживанию своих долгов, считают авторы совместного исследования.
В марте 2015 года МВФ утвердил пакет финансовой помощи Украине на 17,5 млрд долларов. Однако эти меры носят паллиативный характер, считают авторы исследования.
"Реализация соответствующих мер может в лучшем случае привести к сокращению задолженности к 2020 году до 71% ВВП, но это будет означать, что показатель задолженности просто вернется к уровню 2014 года", - пишут они. В конце 2015 года госдолг Украины составил 79% ВВП.
Усугубляет ситуацию, по мнению экономистов, резкий рост совокупного объема государственных и частных внешних обязательств до 122,8% ВВП (или 260% от уровня экспорта в годовом эквиваленте) - против 95,1 и 184,5% в 2014 году.
Дополнительный негативный фактор - уязвимость субнациональных долгов. В октябре 2015 года дефолт по долгу на 250 млн долларов был зафиксирован у Киева, что повлекло за собой снижение его кредитного рейтинга - и с подобным сценарием, по мнению экспертов МГУ, могут столкнуться многие субнациональные заемщики.
Согласно исследованию, существует четыре возможных сценария развития ситуации в украинской экономике. Какой из них реализуется, будет зависеть как от украинской стороны, так и от решений ее ключевых партнеров.
Один из сценариев - сценарий ограниченного дефолта.
Речь идет о нарушении графика платежей по обслуживанию внешнего долга и принудительной реструктуризации долговых обязательств в сочетании с бюджетным кризисом - "секвестром расходов на 20-30%, просрочками по государственным контрактам, выплатам пенсий и зарплат бюджетников", - а также с ускорением инфляции и падением торговли, в особенности с Евразийским экономическим союзом (в ЕАЭС входят Россия, Белоруссия, Казахстан, Армения, Киргизия).
Вероятность этого сценария эксперты МГУ и РАН оценивают в 75%.
Условия его реализации - дефолт Украины по обязательствам перед Россией, задержки в получении траншей от МВФ из-за сбоев в выполнении условий кредитования, отказ от свободной торговли с Россией и нарастание санкционного противостояния двух стран, увеличение разрывов между доходной и расходной статьями украинского бюджета.
