Исследование: стейблкоины вернут США в эпоху «дикого банкинга» XIX века
Если стейблкоины не регулировать, они приведут к повторению существовавшей в XIX веке в США эпохи "дикого банкинга". Такой вывод содержится в работе экономиста из Йельского университета Гэри Гортона и юриста ФРС Джеффри Чжана.
В исследовании "Приручая "дикие" стейблкоины" специалисты провели параллели с периодом с 1837 по 1865 год, когда в США отсутствовал банковский надзор на федеральном уровне.
У страны фактически не было национальной валюты, а ее выпуском занимались многие коммерческие банки с недостаточной капитализацией. Это зачастую приводило к закрытию кредитных организаций, в результате выпущенные ими банкноты лишались какой-либо ценности.
Эксперты указали, что "цифровые формы созданных частным сектором денег" с привязкой 1:1 к "безопасным" активам создают системный риск для финансовой системы.
Гортон и Чжан убеждены, что стейблкоины не являются эффективным средством обмена, поскольку не всегда принимаются по номиналу и подвержены риску "банковской паники". В XIX веке выпущенные банками доллары не были застрахованы и демонстрировали резкие колебания стоимости, что затрудняло транзакции.
"Если политики задержатся на десятилетие, эмитенты стейблкоинов станут фондами денежного рынка XXI века - "слишком большими, чтобы обанкротиться". Правительству придется вмешиваться с пакетом мер по спасению всякий раз, когда возникает финансовая паника", - говорится в документе.
Экономисты призвали не повторять ошибок прошлого и сделать выводы. Они отметили, что сохранение монетарного суверенитета имеет решающее значение в реализации денежно-кредитной политики.
Гортон и Чжан предложили регулировать эмитентов стейблкоинов в качестве банков и выпустить национальную цифровую валюту.
Директор Центра денежно-кредитных и финансовых альтернатив Института Катона Джордж Селгин не согласился с выводами экономистов.
Эксперт отметил, что требования государства к монетарному суверенитету превосходили запросы потребителей. В итоге это сводилось к установлению финансовой монополии банками и теми, кто ими управляет.
"Даже решение о введении единой валюты США во время гражданской войны не имело ничего общего с предпочтениями потребителей. Если бы это было действительно так, не было бы необходимости в карательном налоге в размере 10%, чтобы заставить государственные банки прекратить выпуск собственных банкнот", - пояснил специалист.
Основатель и CEO криптовалютного банка Avanti Кейтлин Лонг увидела отсылки в исследовании Гортона и Чжана к предстоящему заседанию рабочей группы, которая обсудит регулирование стейблкоинов.
Доллар Правительство США Университеты
