Экономист допустил падение биткоина ниже $40 000 в условиях высокой инфляции
Биткоин может пробить вниз $40 000 в случае дальнейшего превышения инфляцией рыночных ожиданий. Подобный сценарий в условиях ужесточения ФРС монетарной политики обрисовал экономист Алекс Крюгер.
Чувствительность к макроэкономическим новостям обусловлена изменением курса денежно-кредитной политики ФРС, убежден Крюгер. Он напомнил об отказе от оценки "временного" характера инфляции и о готовности приступить к уменьшению баланса после начала повышения ключевой ставки в протоколах к декабрьскому заседанию.
14-15 декабря ФРС перенесла сроки окончательного сворачивания программы выкупа активов с июня на март. Обновленные прогнозы предполагают по три повышения ключевой ставки в последующие два года. Предыдущий в сентябре допускал только одно повышение в 2022 году и два - в 2023.
Крюгер выразил опасение, что сокращение баланса ФРС спровоцирует медвежий рынок. Причина кроется в решении уменьшать ликвидность в условиях подъема ставки. "Ястребиный" разворот произошел менее, чем за шесть месяцев, подчеркнул аналитик.
"Немногие рассматривали грядущую нормализацию ФРС. Мало того, что это возможно в ближайшей перспективе, но и Федрезерв обсуждает ее реализацию более быстрыми темпами, чем в 2018 году. По этой причине на прошлой неделе криптовалюты подешевели на 15-30% за два дня", - пояснил специалист.
Для цифровых активов "количественное ужесточение" может представлять вызов, поскольку они находятся на самом дальнем конце кривой риска.
Точно так же, как они выиграли от чрезвычайно мягкой денежно-кредитной политики, криптовалюты могут оказаться под давлением от ее неожиданно жесткого характера по мере перетока капитала в безопасные классы активов, объяснил Крюгер.
Экономист назвал биткоин индикатором состояния ликвидности в финансовой системе. По мере ее уменьшения ориентирующиеся на макроэкономику игроки продают "цифровое золото", за которым следуют и другие криптовалюты (исчезновение подобной корреляции остается пока "несбыточной мечтой").
Крюгер провел параллели с шиткоинами, назвав доллар США королем среди них, а ФРС - их магистром.
"По мере того, как Федрезерв переходит от увеличения предложения (размера своего баланса) к его сокращению, доллар начинает расти. А все остальное теряет к нему свою стоимость", - пояснил он.
Эксперт допустил отскок биткоина в диапазон $41 000-$44 000 до публикации в среду отчета по инфляции. Характер данных предопределит дальнейший ход событий. Специалист призвал занимать осторожные позиции до конца первого квартала. Он не исключил, что для покупок потребуется больше времени, а благоприятные условия могут и не наступить в мае.
Все будет зависеть от динамики потребительских цен, которая на каком-то этапе примет понижательный характер, убежден Крюгер. Этому поспособствует влияние ужесточения монетарной политики, урегулирование проблем в цепочках поставок и доминирование на долгосрочном горизонте дефляционных сил.
"Вопрос в том, будет ли инфляция падать достаточно быстро, или ФРС успеет всех „расстроить"? Если Федрезерв „слишком ястребиный", то Хьюстон, у нас проблема", - подытожил Крюгер.
