Рынок вернется в 2015 год. Каким будет курс основных валют на этой неделе, 24-30 января

Несмотря на активные действия НБУ по предотвращению девальвации гривны, основные факторы, способствующие этому, будут сохраняться. К ним добавятся и новые, что может привести к очередному витку удорожания инвалют.

В течение 24-30 января все опрошенные UBR.ua эксперты спрогнозировали подорожание иностранных валют к гривне. При этом они разошлись во мнении относительно уровня роста.

Согласно более оптимистичным прогнозам, курс доллара, по результатам торгов прошлой недели подешевевший до 28,31 грн/$, будет стремиться к отметке 28,65 грн/$. Однако украинская нацвалюта имеет потенциал девальвации и до отметки 30 грн/$.

Котировки единой европейской валюты, к понедельнику снизившиеся до 31,1 грн/€, за неделю могут вновь вернуться в диапазон 31,45-31,5 грн/€.

НБУ не спасет гривну

На прошлой неделе курс нацвалюты к доллару закрепился значительно выше уровня 28 грн/$ - но мог бы подняться еще выше, если бы не действия регулятора. Нацбанк остановил стремительное ослабление гривны существенными валютными интервенциями.

"Всего с начала года регулятор реализовал более $500 млн. Напомню, что в марте 2020 года в аналогичной ситуации НБУ понадобилось около $2 млрд для поддержки курса гривны", - отмечает в беседе с UBR.ua аналитик RoboForex Андрей Гойлов.

Однако такие значительные продажи доллара стали привычными для Нацбанка в три последних месяца. Аналитик компании Esperio Александр Болтян обращает внимание, что из-за близкого к ажиотажному спроса на валюту, начавшегося с ноября, за последние два месяца 2021 года регулятор реализовал на межбанке $1,03 млрд.

"Это 81% всего объема продаж за прошлый год", - сделал акцент Болтян.

В четверг Нацбанк задействовал новое средство для борьбы с удорожанием инвалют, приняв решение ужесточить денежно-кредитную политику и поднять учетную ставку до 10%.

В тот день это, впрочем, не сильно впечатлило рынок, который, как рассказывает UBR.ua директор департамента казначейских операций Юнекс Банка Анна Золотько, разделился в ожиданиях.

Часть участников полагала, что НБУ будет действовать более осторожно, и поднимет ключевую ставку лишь до 9,5%. Другие были уверены, что регулятор поднимет планку выше 10%.

Так или иначе, а повышение учетной ставки в первую очередь было направлено на борьбу с потребительской инфляцией, которая, замечает Гойлов, оказалась вдвое выше прогнозных показателей, имевшихся в прошлом году.

В этой связи Нацбанк ухудшил прогноз потребительской инфляции в нынешнем году с 5 до 7,7%.

"Впрочем, даже в этом случае мнение регулятора можно считать слишком оптимистичным. Прежде всего потому, что рост цен на энергоносители уже привел к остановке производств пищевой и стекольной промышленности. Это неминуемо приведет к росту импорта, ослаблению курса гривны и дальнейшему увеличению цен", - высказал мнение аналитик RoboForex.

Давление инфляции и спроса на валюту может в дальнейшем сделать привычное для НБУ оружие по борьбе с ослаблением гривны неэффективным - более того, полагает Александр Болтян, выход регулятора с интервенциями в будущем будет только усугублять ситуацию и провоцировать дополнительный спрос на иностранные деньги.

"Похоже, что повторяется ситуация 2014-2015 годов, когда задействование золотовалютных резервов для стабилизации валютного рынка было пустой тратой средств из госказны", - высказал мнение Болтян.

Нерезиденты, НДС-возмещение, энергоимпорт и геополитика

Несмотря на произошедший в конце прошлой недели курсовой разворот, настроения иностранных инвесторов в украинские ценные бумаги не изменились. Андрей Гойлов напоминает, что с начала года нерезиденты сократили свои портфели в облигациях внутреннего госзайма (ОВГЗ) на 7,94 млрд грн, до 84,71 млрд.

Это оказывает сильное давление на курс украинской национальной валюты, подчеркивает эксперт.

"Вероятно, решение НБУ повысить учетную ставку приведет к росту средневзвешенной доходности по гособлигациям. Ключевой будет позиция зарубежных инвесторов", - отметил Гойлов, указав, что во вторник Минфин проведет очередной аукцион по распродаже ОВГЗ.

Рынку будут предложены облигации шести выпусков в гривне со сроками погашения в 3, 12, 18, 24, 36 и 48 месяцев.

При этом на рынке внешних заимствований доходность украинских евробондов, которая на прошлой неделе дошла до рекордных 26,5% (для бумаг с погашением в сентябре 2022 года), несмотря на произошедшую впоследствии коррекцию все еще остается вблизи 20% - это, указывает Золотько, не позволяет говорить о смене настроений среди инвесторов.

По мнению Болтяна, как будет меняться поведение иностранных инвесторов в дальнейшем - сейчас прогнозировать сложно. Он указывает разнонаправленность в движении стоимости защитных активов: золото дорожает, а криптовалюты, наоборот, дешевеют.

"За последние два года мы уже привыкли считать криптовалюты негласным инвестиционным решением для рисковых портфелей. Но эта разнонаправленность на фоне предстоящих изменений монетарной политики США не дает нам понимания, будут ли готовы инвесторы вкладываться в развивающиеся страны. Поэтому наши негативны - для гривны", - объяснил аналитик Esperio.

Вместе с тем, основным драйвером курсовой динамики на этой неделе все так же будет политическая неопределенность в отношениях между Украиной и Россией, соглашаются наши собеседники.

Также влияние на поведение участников рынка будут оказывать публичные комментарии относительно темпов инфляции и монетарной политики Соединенных Штатов, перечисляет Болтян.

Однако к указанным выше факторам теперь добавятся новые. Как отмечает казначей Юнекс Банка Золотько, с одной стороны, приближающийся период уплаты налогов, который увеличит спрос на гривневую ликвидность у бизнеса, окажет поддержку нацвалюте.

С другой, на курс повлияет и выплата НДС-возмещения экспортерам. Эти аспекты, говорит Золотько, проявят себя ближе к концу недели - в понедельник же она ожидает сохранения тренда на укрепление гривны.

Тем не менее в целом на валютном рынке пока доминируют девальвационные ожидания, рассказал нам руководитель отдела аналитики ГК Forex Club Андрей Шевчишин.

"Девальвационные ожидания будут поддерживать покупателей. Рынок ждет, когда начнутся закупки газа, а также всплеск активности импортеров продуктов и товаров. Сам по себе откат курса будет рассматриваться как возможность для покупок по более выгодным ценам", - заключил Шевчишин.

Каким будет курс на этой неделе

В начале недели Золотько ожидает постепенного укрепления гривны, а к концу недели - нового витка давления на нее.

По мнению Андрея Шевчишина, в ближайшее время пара гривна/доллар будет находиться в диапазоне 28,25-28,4 грн/$. Но в течение недели аналитик ожидает движение к уровню 28,65 грн/$.

Аналитик RoboForex Гойлов также предполагает, что гривна ослабнет к доллару до отметки 28,65 грн/$. Евро, по его оценкам, с высокой долей вероятности установится на уровне 32,45 грн/$.

Александр Болтян из Esperio высказал для гривны "умеренно негативные прогнозы на всю будущую неделю". При этом он оценивает потенциал девальвации к уровню 30 грн/$. Для евро - 32,5 грн/€.

Доллар Европа США