Новые требования к корпоративному управлению
В первый майский день 2016 г. вступил в силу Закон Украины «О внесении изменений в некоторые законодательные акты Украины относительно защиты прав инвесторов» № 289-VIII от 07.04.2015 г. Документ направлен на повышение инвестиционной привлекательности акционерных обществ и усиление защиты прав миноритарных инвесторов - собственно, то, чего так не хватало отечественной корпоративной практике.
Прежде всего, Закон вносит целый ряд существенных изменений в регулирование деятельности публичных акционерных обществ и акционерных обществ, в уставном капитале которых государству принадлежит (прямо или опосредованно) более 50% акций.
Не зависимость
В частности, компании, подпадающие под это требование, обязаны иметь в составе наблюдательного совета как минимум двух независимых директоров. Это люди, которые не связаны какими-либо отношениями с акционерами и действующим менеджментом компании или их аффилированными структурами, но их голоса имеют определенный вес при принятии важных решений. Данная практика широко распространена в зарубежных акционерных компаниях. По большому счету, независимые директора призваны быть гарантами интересов миноритарных акционеров и создавать некий баланс сил в наблюдательном совете между представителями мажоритарного акционера и миноритариями.
Согласно Закону такие директора в обязательном порядке входят в комитеты по вопросам аудита, назначений и вознаграждений. Причем решение по вопросам, отнесенным к компетенции таких советов, наблюдательный совет может принять только на основании рекомендаций, предоставленных комитетами.
Впрочем, следует помнить, что все вышеперечисленные требования не применяются к частным акционерным обществам и до 1 января 2018 г. действуют только для публичных АО, акции которых находятся в листинге.
Заинтересованность
Законом также измен порядок согласования сделок, в которых может быть заинтересованность. Теперь любые сделки с заинтересованными лицами, общая сумму которых равна или превышает 100 минимальных заработных плат (по состоянию на 01.01.16 г. - 137,8 тыс. грн.), должны быть согласованы наблюдательным советом или общим собранием акционеров.
При этом Закон запрещает ранее распространенную практику согласования сделок с заинтересованностью «наперед» - то есть без предварительного изучения существенных условий таких сделок. Теперь каждая сделка с заинтересованностью требует предварительного согласования соответствующим органом управления компании в установленном порядке, а нарушение такого порядка не влечет за собой создание, изменение либо прекращение каких-либо обязательств для акционерного общества по данной сделке до момента ее согласования.
Закон также вносит ряд других изменений в регулирование деятельности АО. В частности, изменяются порядок проведения общих собраний акционеров, способ их уведомления, выплаты дивидендов, определения рыночной стоимости эмиссионных ценных бумаг компании. Также расширяется список особенной информации, которая подлежит раскрытию публичными компаниями, отменяются ограничения максимального количества акционеров в частных акционерных общества и прочее.
Иски производные
Еще одной новеллой в законодательстве Украины стало введение с 1 мая 2016 г. широко распространенного в странах Западной Европы и США института «производного иска». То есть иска против должностных лиц компании, который в интересах компании может предъявить участник (акционер) или группа участников (акционеров).
Однако, чтобы избежать злоупотребления данным правом со стороны миноритарных акционеров компании, отечественный законодатель установил определенные ограничения, в соответствии с которыми право обратиться в суд с производным иском имеет лишь акционер или группа акционеров, владеющие 10% уставного капитала и выше. Предметом такого иска является исключительно взыскание ущерба, причиненного компании действиями или бездействием ее должностных лиц.
Подводя итог, можно сделать вывод о том, что внесенные изменения в корпоративное законодательство, скорее всего, не приведут к желаемому результату - усилению защиты прав миноритариев, а лишь усилят давление на публичные акционерные общества за счет необходимости соблюдения новых более жестких требований законодательства. В то же время, отмена ограничений по максимальному количеству акционеров создает все предпосылки для активизации процесса изменения типа АО. И это, пожалуй, действительно можно считать положительным последствием принятия Закона о защите прав инвесторов.
