The Big Mac index: гривна "недооценена" на 62%
Издание The Economist опубликовало Индекс The Big Mac, который в очередной раз поставил под сомнение монетарную политику многих стран мира, указав на "недооцененность" национальных валют через призму "бургерного курса".
Можно предположить, что The Economist в своей интерпретации оценок фокусировался в основном на позиции видение рядового потребителя. Следовательно, с позиции простого украинца, как потребителя, наша национальная валюта недооценена на 62%, если ее рассматривать через призму The Big Mac index, пишет The Economist.
The Big Mac index
Издание The Economist в 1986 году ввело Индекс The Big Mac как доступное и абсолютно понятное пособие по уровню "правильности" оценки валют разных стран.
Эксперты журнала считают, что этот индекс наиболее наглядно оценивает покупательную способность разных валют с помощью стоимости макдональдского бургера благодаря двум причинам: McDonald’s присутствует в большинстве стран мира, а сам биг-мак содержит достаточное количество продовольственных компонентов (хлеб, мясо и овощи), чтобы считать его универсальным обобщением продукта народного хозяйства.
The Big Mac index основан на теории паритета покупательной способности (ППС), который позволяет сформулировать представление о траектории валютных курсов на долгосрочную перспективу.
Паритет покупательной способности (англ. Purchasing power parity, PPP) - понятие, используемое в различных контекстах, которые дают четкое представление о The Big Mac index. В экономической теории паритетом покупательной способности называется формулировка закона единой цены для международных рынков: покупательная способность некоторой суммы на одном рынке должна быть равна покупательной способности этой же суммы на рынке другой страны, если перевести соответствующую сумму по текущему обменному курсу в иностранную валюту. Также, в контексте паритета покупательной способности речь может идти о фиктивном обменном курсе двух или нескольких валют, рассчитанного на основе их покупательной способности применительно к определенным наборам товаров и услуг.
Собственно, специалисты The Economist привязывают курс одной валюты к курсу другой, который бы выравнивал цены в двух странах на идентичную корзину товаров и услуг (в случае Big Mac index - бургер).
Оценка гривны через призму Big Mac index
В Украине Биг-Мак стоит 59 гривен и 5,71 доллара в США. Следовательно, речь идет о валютном обмене по курсу - 10,33 (59/5,71). Имеющееся разница между этим и фактическим обменным курсом - 16,8 (27,13 -10,33), позволяет предположить, что украинская гривна недооценена на 61,9%, пишет The Economist.
Рисунок 1 - Отношение гривны к доллару США по состоянию на июль 2020
Источник: McDonald’s; Datastream from Refinitiv; IMF; Eurostat; The Economist
Рисунок 2 - Изменение Big Mac index в Украине за период 2000-2020 годов
Источник: McDonald’s; Datastream from Refinitiv; IMF; Eurostat; The Economist
Необходимо подчеркнуть, учитывая отличия уровня ВВП, Big Mac index не совсем верно характеризует факторы курсообразования, ведь средние цены на гамбургеры будут дешевле в бедных странах, поскольку затраты на рабочую силу ниже. Следовательно, соотношение между ценами и ВВП на душу населения может быть лучшим ориентиром для оценки справедливой стоимости валюты.
В итоге следует отметить, поскольку функционирование модели паритета покупательной способности возможно лишь в условиях свободного движения товаров и денег, на практике валютные курсы могут существенно отклоняться от паритета (чем больше таможенные пошлины, экспортные и импортные ограничения, транспортные расходы тем больше расхождение между номинальным курсом валют и паритетным значением, необходимым для того, чтобы изменение объемов и структуры экспорта и импорта была экономически оправданной).
