Новости и события » Hi-Tech » Товарные валюты вдолгую выглядят привлекательнее доллара

Товарные валюты вдолгую выглядят привлекательнее доллара

Товарные валюты вдолгую выглядят привлекательнее доллара

Доллар США, который в среду среди представителей Большой десятки подешевел только против товарно-сырьевой группы (NZD +0,24%, NOK +0,20% и AUD +0,14%), днем в четверг дорожал против всех валют G10, кроме австралийского конкурента.

Здесь AUD отреагировал на опубликованную Бюро статистики Австралии информацию, согласно которой экспорт железной руды вырос в декабре на 21,1% к ноябрю, а угля - на 26% м/м.

Индекс доллара в рамках восходящей коррекции продолжает двигаться к обозначенной нами цели на уровне 92 п. В краткосрочной перспективе доллар может продолжить рост, так как позиционирование остается слишком перекошенным в пользу коротких позиций в валюте США. При этом глобальные фондовые рынки, похоже, несколько забуксовали, испытывая дефицит драйверов роста, а недавние экономические данные по США оказались на удивление сильными, что поднимает вопросы относительно целесообразности предлагаемых Байденом масштабных стимулов в размере $1,9 трлн.

Но наблюдаемая сейчас тенденция к укреплению валюты США, на наш взгляд, несостоятельна в среднесрочном или долгосрочном горизонте. ФРС США будет проявлять терпение к инфляции, и ставки будут на околонулевом уровне довольно долго. Реальная доходность в США, будь то номинальная доходность трежерис (десятилетки 1,129%) за вычетом инфляции (1,4% г/г) или за вычетом инфляционных ожиданий (2,2% на конец 2021 г.), продолжает снижаться, указывая, что рост доллара с начала года не продлится долго.

В посткоронавирусный период также будет важно, какие страны способны быстрее других реализовать общенациональную вакцинацию. Тезис, согласно которому общенациональная вакцинация отражает победу над пандемией, а значит, позволяет экономике страны начать восстановление более стремительно, а валюте этой страны укрепляться - верен во многих случаях. Но для доллара может быть исключением, так как США в одной упряжке с Китаем являются локомотивом мировой экономики. Стремительная вакцинация в США - это сильный драйвер роста глобальной экономики и глобального спроса, а также причина снижения спроса на защитные активы, что также традиционно поддерживает американскую валюту. С такого ракурса как раз валюты товарно-сырьевого блока выглядят весьма предпочтительно. Норвежская крона, а также австралийский, новозеландский и канадский доллары будут бенефициарами высоких темпов вакцинации в США и других странах - ключевых потребителях сырьевых товаров.

Рубль днем в четверг был лидером роста к доллару среди 24 валют развивающихся рынков (+0,67% до 75.435). За рублем следовала турецкая лира (+0,56% до 7,118). Обе валюты, но в другой последовательности (TRY +0,41%, RUB +0,38%), заняли в сегменте Emerging Markets лидирующие позиции по росту к доллару и в среду.

Котировки нефти Brent впервые с 21 февраля 2020 г. поднялись выше $59/барр., полностью отыграв коронавирусную просадку. Это оказало рублю поддержку. Чем выше уверенность участников рынка в том, что против РФ будут применены новые санкции, тем меньше в рубле геополитическая премия, поскольку рынок делает ставку на персонализированные рестрикции по отношению к отдельным чиновникам, возможно, бизнесменам, а не на широкие экономические санкции, которые могли бы затронуть целые отрасли, например банковский сектор.

На фоне позитивной оценки завязанных на сырьевые активы основных валют, мы по-прежнему среднесрочно конструктивно смотрим на укрепление рубля. Мы неоднократно отмечали, что премия за геополитический риск в рубле выглядит неуместной в таком размере, как сейчас, при этом рынок практически не учитывает российскую общенациональную вакцинацию как драйвер, который выдвигает РФ на шаг вперед относительно «одноклассников» в сегменте ЕМ - ЮАР, Бразилии, Мексики.

USDRUB сейчас находится в слишком высоком среднесрочном диапазоне 75,00-80,00, и мы видим основания для возвращения к более справедливому среднесрочному диапазону 75,00-70,00, со смещением к середине этого коридора.

Товарные валюты вдолгую выглядят привлекательнее доллара

Товарные валюты вдолгую выглядят привлекательнее доллара

Доллар


Магія східної кухні: особливості та традиції

Магія східної кухні: особливості та традиції

Східна кухня відома різноманіттям ароматів та смаків. Вона заснована на глибоких традиціях, історії та має особливості приготування. Звички формувалися впродовж багатьох століть під впливом різних культур та географічних особливостей. Вони присутні в кожній...

сегодня 15:32

Свежие новости Украины на сегодня и последние события в мире экономики и политики, культуры и спорта, технологий, здоровья, происшествий, авто и мото

Вверх